[今天股市大跌的原因]今天股市大跌原因,专家剖析三大原因

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　　《人民日报》客户端8日发文分析了为何出现暴跌。认为上涨的基本因素没变，三大原因造成了当前暴跌。

　焦点1：为何会出现暴跌？

　　支撑上涨的基本因素没变，中国仍处于向好的长期发展通道。那么，当前股市的暴跌和恐惧从何而来，该如何解释?1.过快上涨之后出现回调。

　　7月5日，《经济日报》刊发署名叶瓣的评论文章称，从以往经验来看，股市大涨之后容易出现快速回调，这种现象并非第一次出现。这种观点，也有历史数据的支撑。比如，上周的5个交易日内，沪指共跌去12%，而历史上沪指单周跌幅超过12%的多达11次。2015今天股市大跌原因


　　面对这些波动和震荡，投资者尤其是中小投资者更需要调整的应该是心理预期，而不是恐慌；是耐心的投资而不是惊魂未定的投机。否则，极易陷入追涨杀跌的误区，产生不理智、不理性的投资行为。2.降杠杆的影响

　　市场分析认为，本轮牛市与以往的不同点之一就是杠杆交易。在分析暴跌原因时，新华网就称，回顾今年以来的市场走势，不难看出，近期的快速下跌既有前期快速上涨的因素，也有降杠杆的影响。目前，沪深300平均市盈率为15倍，上证50为12倍，中小板为56倍，创业板为93倍。

　　由于A股沉淀的杠杆较为普遍，因此,平仓机制和监管层近期对杠杆的规范对市场造成的影响也不容低估。3.信心受挫

　　除此之外，还有一个原因，那就是人们的信心受挫以及出现的恐慌情绪。

　　回头来看，当上证指数从2000多点一路狂飙至5000多点时，民众的预期已经被完全点燃，入市甚至成了一个不需要用大脑思考的决定。

　　但随着各大指数的持续下跌，尤其是在稳市政策频出但仍跌跌不休的现实下，人们的耐心和信心似乎一下子消失不见了，取而代之的则是恐慌性杀跌。就这样，信心成了中国股市当前最稀缺的资源。

　焦点2：稳市政策真的没用吗？

　　除了近期的股市暴跌，监管层一波接一波的利好举措也令人印象深刻。但股市并没有出现有些人预期的大涨，甚至还出现了小幅下跌。于是就有人发出救市无用论，事实果真如此吗?
　　首先需要说明的是，救市并不是为了带来股市的暴涨，而是防止发生系统性金融风险，防止这个市场陷入恶性循环。

　　最近一段时间，中国人民银行运用降息降准、连续逆回购等多种货币政策工具，促进市场流动性保持在合理水平；证监会及相关机构密集打出的组合拳；证券金融公司大幅增资扩股等等，这些无疑都对股市的稳定形成强有力的支撑。但正如有评论认为的，各种利好释放通常需要一定的过程，效果往往也不会立竿见影。

　　自今年6月放开药品定价后，廉价救命药短缺的现象仍然存在，越来越多廉价药消失已成为一个民生之痛的问题。近日，广东一位父亲在网上发布求药帖，他两岁半的女儿患肾母细胞瘤，术后正在等待化疗，急需一种廉价抗癌药放线菌素D(也叫更生霉素)救命。然而药厂目前停产这种廉价药，如果用国外替代药品，近6000元一支的价格让许多家庭无法承受，甚至放弃治疗。据笔者8月底调查，福建省建瓯市和福州市等地各大医院这一救命药无一有库存，不到20元一支的廉价抗癌药全国断供。

　　近年来，廉价药频频出现断货，主要原因：一是药企利益驱使。今年6月1日开始实施的《关于印发推进药品价格改革意见的通知》规定，在新的药价改革下，一些药品出现了疯长，比如，有报道称，一种心脏病常用药价格涨了10倍。而对于一些无利可图的廉价药，药企就选择了不生产。一项对全国12个城市42家医院临床用药情况的抽样调查显示，在基层医疗机构，国家和地方增补的基本药物一般有500多种，而医院廉价药缺口已高达342种。医院不再大量使用廉价药品，厂家便失去生产积极性，逐渐停产。众多廉价好药的消失，最终只会导致患者一药难求的无助局面。二是医保未纳范围。廉价药逐步退出市场成为一种现象，而替代药品价格贵得离谱，且医保不能报销，此次断供的放线菌素D国外替代药品，比国产药品价格贵300倍，且这类进口癌症药没有纳入医保。如今，国产廉价抗癌药的绝迹和进口昂贵药品在医保门外徘徊的现状，是导致报道中当事人困境的根源。三是保障措施缺位。面对我国每年消失的廉价药品有几十种，甚至廉价救命药断供的尴尬局面，政府缺乏基本药物供应的保障措施。虽然，医疗保险的覆盖已经非常之高了，但我们仍避免不了一场大病就可以毁灭一个家庭的状况。断供的廉价救命药


　为有效改变这种尴尬局面，建议：

　　1.应对药品短缺问题进行相关立法。例如，美国早在1983年就制定了《孤儿药品法》，对罕见病药品开发和生产提供财税鼓励。这大大促进了美国国内罕见病用药的开发和提供。目前，我国对孤儿药品还没有统一的界定，这导致相关药物的研发和生产等能力不足。我国应该借鉴国际通用做法，给予罕见病药品以一定的政策倾斜。

　　2.应建立廉价药品补助机制。从现实看，拯救廉价药不能完全指望通过市场解决问题，政府必须有所作为。建议由国家和省、市、区卫生计生委协调相关部门，制定廉价药目录，为廉价药定点生产企业减税，同时筛选出临床用量高、价格低、生产企业少的廉价药，根据与国外同类药物差价比例以及企业生产成本等，对每一类廉价药确定政府补助比例，确保企业合理的利润率，并允许价格调整后的廉价药进入医保目录。在此基础上，建立促进医院使用廉价药的激励机制，建立廉价特效药储备和短缺药品供应保障制度，进一步完善药品招标采购制度等等，加大对公立医院的补偿力度，为廉价药设立绿色通道。政府卫生部门必须以县级为单位，建立廉价药品储备分拨中心，统一调配，确保区域内廉价救命药不断供应。

　　3.应进一步完善医保报销制度。医保报销的药品种类应适时进行调整，尽量避免市场没有廉价救命药的供应，而医保又没有将相应替代药品纳入报销的保障当中。

　　另外，不可否认的是，一波接一波的稳市举措所释放的，是各方维护资本市场稳定运行的决心，是为了提振市场信心。在这个意义上，股市的最终走向，仍取决于我们对国家的信心和对自己的信心。

　　汇金减持被认为是昨天股市大跌的导火索。根据港交所公告，中央汇金于5月26日减持建行和工行A股，涉及金额超35亿。

　　九泰天富拟任基金经理黄敬东表示，中央汇金香港减持工行建行35亿元是影响因素之一。虽然本次减持的力度不算大，对A股的长期影响很难确定，但短期确实会有一定冲击。

　　中国金融期货交易所首席宏观研究员赵庆明认为，昨天股市的大跌，不能说是汇金减持造成的，但的确像导火索一样，引爆了股市大跌。综合看，近期股市积累了可观的涨幅，目前融资融券规模已达到两万亿，伞形融资规模也非常可观，在汇金减持消息激发下，短线操作加速套利。

　　中信建投分析师刘杨认为，现在股市向好，减持银行股反而是要增加市场信心的表现，类似当年美国政府在股市不好的时候回收房利美、房贷美，而在股市大好时抛出一样。

　　此外，市场传闻央行即将进行定向正回购，总操作量逾千亿元人民币。正回购可以理解为央行缩减流动性的措施之一，定向正回购的成因可以理解为是货币宽松的结果，并非是市场上部分群体理解的主动缩减流动性。

　短期流动性因素制约

　　汇丰晋信大盘基金经理丘栋荣认为，短期的流动性因素可能是市场大跌的罪魁祸首。下周以中国核电为首的23只新股发行，届时可能会锁定8万亿申购资金，创下新股申购冻结资金的新纪录。由此造成的市场提前失血是今天市场下跌的直接原因。

　　好买基金认为，下周打新的抽血效应不可小觑，而二级市场的牛市氛围带动次新股全面躁动，也进一步推升了市场打新热情。

　　另外，由于有中国核电这只超级大象存在，凭借巨大的体量优势以及中字头股票的稀缺性，特别是对一些机构投资者而言，本轮打新的吸引力大大提升。根据机构的预测，中国核电此次回拨比例将为40%，预计网下获配比例在0.3%至0.5%之间，这将远高于此前网下平均中签率，对机构的吸引力不言而喻。

　　同时，近期指数的连续、大幅、快速上涨，也使市场累积了巨量获利盘。以上证综指为例，5月28日之前已经连续8连阳，期间累积的获利盘在5000点关口前集中兑现也是造成下跌的一个重要原因。

　□心理因素5·30阴影挥之不去

　　2007年的5·30暴跌让股民心里的阴影一直挥之不去，而2016年的5月30日并非交易日，暴跌再次上演其实更多的是人们的心理因素作祟。

　　黄敬东认为，本轮牛市的一个显著特征就是杠杆牛，杠杆在牛市中一直有着助涨助跌的作用，在股市直线上涨的情况中，杠杆给投资者带来的是正反馈，但凡遇到调整，跌幅被杠杆作用放大后，正反馈作用就转化为负反馈作用，这点从尾市就可明显看出，加了杠杆的资金被迫平仓。随着证监会对两融及伞形信托的监管力度不断加大，杠杆牛的疯狂难以为继，这也体现出政策面上，监管层去杠杆化的决心。

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