日本80年代房产泡沫_日本90年代经济泡沫后,日本经济现状

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　日本90年代经济泡沫后
　　据东方早报报道，如今回过头来看，在那种危机时刻，为了让市场能够安心和理解，毫不犹豫地果断实施一些政策是必要的。在此之前，日本政府总是小打小闹，推出一些不痛不痒的政策，结果没有能够阻止事态的恶化。

日本首任财务副大臣村上诚一郎

56岁的木村如今供职于旅日媒体人徐静波的报社中，拿560万日元的年薪，租房住，不过每月还要还6万日元的房贷。

这位没有自己的房子却还要每月还房贷的中年人，在20多年前供职于另一家大报社，当时的年薪有1000万日元，并且在1987年买下了位于东京市中心的售价9000万日元的三居室公寓。

木村并不傻，他算了一笔账：房价是9年的收入，完全承受得起；更重要的是，这套公寓3年前（1984年）还只卖6000万，3年涨了三成。而在日本经济一片大好的形势下，房价当然还会涨的。

木村当然没有预料到即便是当时很多的经济学家可能都没有预料到这种盛世景象仅仅在3年后就一去不复返了。而木村为此付出的代价是，工资一路下跌直到被裁员，无法偿还贷款于是公寓被银行没收。木村后来跑到我这里工作。他把公寓还给银行时，还欠5000多万。这5000多万他直到现在还在还。上次问他现在那房子能卖多少钱，他说，‘2500万左右。’徐静波称。

这是日本泡沫经济破灭的一个缩影。

而除了千千万万的木村，另一个受打击最大的则是日本的银行业。由于地价、股市的暴跌，以土地和股票作为融资担保令银行出现大面积坏账。一名住友银行前支店店长告诉记者，泡沫破灭以后，住友银行的不良债权达到1万亿日元。后来，即使一年能够挣2000亿，但这2000亿则不得不拿来处理不良债权，这种情况持续了很久。

从1989年开始，日本银行开始紧急提高利率。紧接着，大藏省又颁布遏制相关产业融资的法令。这一系列组合拳令所有的银行和企业都措手不及，而消费者的恐慌也由此开始，市场信心一泻千里。1989年底，日经指数在达到史上最高点38915点后开始急转直下。而不动产价格也在1990年3月达到最高点后开始走下坡路。

这一切仅仅是开始。在这之后的若干年里，无数的房地产公司、建设公司、金融机构相继倒闭，银行的不良债权猛增，整个社会的信用体系完全崩溃，日本经济状况陷入空前恶化。

日本首任财务副大臣村上诚一郎在回顾这一过程时向记者表示：当泡沫吹大以后，应该一点点挤掉。就像一个吹大的气球，你一下子用针去戳它的话，它必然会爆掉。


　日本经济现状

　温州企业倒闭最新消息
　　挥之不去的破产阴霾依然笼罩在这座城市上空。温州，昔日商贾往来勤的繁荣景象似乎已被企业家脸上的债务愁容所取代。近日，《经济参考报》记者前往温州调研时获悉，温州企业倒闭潮仍在延续，并且今年在整体经济状况下行的背景下，外贸需求疲软，致使温州这样一个出口导向型小企业居多的地区首当其冲。

与此同时，银行对企业抽贷、停贷现象日益突出。似乎温州的资金链状况已经陷入了一种僵局，同时，互保联保所引发的企业资金链断裂非常突出。担保公司的招牌满地都捡得到，九成担保公司都已经倒闭了，欠债跑路时有发生，情况不比2011年好多少。温州当地一企业协会人士对《经济参考报》记者坦言，整个市场的信用体系都处于崩溃的边缘，今年金改恐怕难有突破。

连坐　企业互保带来多米诺效应

据《经济参考报》记者了解，浙江全省法院共受理了企业破产案件346件，同比上升145.07%，破产企业债务总额达1595亿余元，比2012年的243亿元增长了近6倍。其中，发生在温州的企业破产案就有198起。据业内判断，今年的情况或许会比去年更严重。

在温州当地，以家居行业为例，目前，处于停产和半停产的企业起码超过50%以上，很多企业勉强开工。同时，不少出口导向型小企业，订单量有所减少，且订单倾向于短期化；诸如电线电缆等企业，由于铜价波动，企业成本有所增加。
　　
据知情人士透露，在温州，实体企业破产潮的背后，担保企业已大面积倒闭，超过九成的担保企业已经关门。2013年7月，温州最大的担保公司--温州市中投信用担保有限公司破产。一般而言，担保公司的利润来自担保额2%左右的佣金收入和存入银行的保证金利息收入，但却必须覆盖100%的代偿风险，收益与风险并不匹配。为增加收益，温州担保公司早已不再做房产抵押业务了，而是做过桥贷款。在担保链中，无论担保资金还是出借资金大部分来自民间借贷，一旦资金链断裂，破产倒闭，由此可以想象在民间借贷市场中的波及面之广。上述知情人士透露。

现在企业借贷越来越难，整个企业资金链紧张本身已经陷入困境。在这场危机中，民间借贷市场也开始萧条，不敢出借资金。温州中小企业发展促进会会长周德文对《经济参考报》记者分析称，不仅仅是温州，杭州、萧山等浙江省内很多地区都如此。其实，全国的小企业状况都不太景气，外贸疲软、企业订单减少，并且成本增加，再加上融资不畅，这种状况很难在短期内化解。更要命的是，企业互保联保所带来的资金链断裂连锁反应，这种危机仍在蔓延。

中国社会科学院国际金融研究中心副主任张明在浙江调研时指出：若参与互保联保的所有企业都面临危机，那么银行担心所有企业都会倒闭，反而，不会较快地对担保企业催收贷款；但是，如果参与互保联保的企业中有一家企业经营状况较好，银行就会集中针对该企业催收贷款，那么，该企业也会因无限担保责任而死得更快。这无疑是一种恶性循环。

　　从20世纪50年代开始到80年代，日本经济取得了异乎寻常的发展，被世人称之为日本经济奇迹。但是到了20世纪80年代中后期，日本政府放弃管制严格的经济制度，推行外汇市场和金融市场自由化政策，允许资本自由流动。日本政府开始了外汇和金融市场的自由化改革，逐步放松外汇和金融管制。

　　金融自由化与日元升值　　

　　放松外汇管制和外汇市场自由化的后果是日元币值的迅速升高，在3个月内，日元从1美元兑240日元升至1美元兑200日元，到1988年竟攀升至1美元兑120日元。1988年日元汇率升至1美元兑120日元，与1971年固定汇率制下的日元相比，升值了2倍。结果导致日本出口商品价格上涨，从而削弱了日本在全球贸易市场的竞争力，使得日本经济的增长率开始趋缓。新自由主义导致的日元大幅度升值促成了日本宏观经济的转变，这一转折点恰恰也是日本泡沫经济的起始点，同时日本经济悲剧的序幕也由此慢慢拉起。　　

　　为了减轻日元大幅升值对日本经济的负面影响，日本政府提出了向内需主导的经济增长转变的政策，日本政府制定了以国家投资、私人投资和个人消费支出扩张为引擎的内需型增长策略。

　　而80年代中后期日本的金融机构自由化进程加快，1985年日本开始放开存款利率。随着利率自由化以及金融业务管制的放松，金融市场规模急剧膨胀。过于宽松的货币政策，导致国内日元资金过剩，经济过热，形成了所谓的流动性过剩的格局，这为日本股市，房地产泡沫埋下了重大隐患。　

　　资产泡沫将民众、企业、银行纷纷卷入资本市场　

　　金融自由化政策使得日本企业越来越重视资本运营，根据日本开发银行的分析，1986年左右，日本大企业的金融资产收益率高达8%，而同期的权益融资的资金筹措成本只有2%，因此日本企业只要把资金从右手转移到左手，就可以获得巨额的收益，于是在金融快速自由化的支持下，日本企业对于资本市场的投资越来越重视，他们把开始把大量的资金投入股票、房地产等资产品市场中，结果推动了金融资产和房地产价格上升。而股票、房地产价格的持续攀升又进一步加强了对资产品价格的乐观预期，结果资金继续大量流入股票，房地产市场，泡沫越吹越大，普通民众，企业，银行，证券公司等纷纷卷入其中。　　

　　1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超了美国，成为世界第一。1989年底股票总市值占当年国民生产总值的60%。另一方面，当日本股市泡沫一路凯歌高奏之时，日本房地产价格也正在疯狂，不断上涨。1990年高峰期时，东京商业区的地价涨至1985年的2.7倍，住宅区地价则涨至1985年的2.3倍。　　

　　与此同时，由于日元巨幅升值，也严重刺激了日本人海外收购与海外投资热情。日元升值使海外企业和土地等资产价格以及金融资产相对比较便宜，于是日本企业和投资家得意地大量接收美国国内资产。日本企业买下好莱坞和洛克菲勒公司大楼，成了那时日本在世界上不可一世的象征。有的日本人甚至扬言，因资产飙升，卖掉日本列岛，可以买下整个美国。

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